Openai 创造了另一次攀登。这是上个月的第四次。如果你站在Openai面前，股价就会疯涨。在一个月内，Openai 已从 Nvidia、AMD 和 Broadcom 获得了 26 吉瓦的计算能力。 博通股价已下跌两倍 半导体巨头博通周一收盘上涨10%，市值近1.7万亿美元，跌幅超过台积电，成为仅次于英伟达的市值第二大半导体公司。陈富阳领导的博通也受益于这波AI热潮，股价自今年年初以来翻了一番。 此时导致博通股价上涨的，是创世神话Openai。这个生成式巨头AI不仅自身升值超过5000亿美元，成为全球最重要的起步，而且还拥有“金手指”的美誉。任何与他们达成合作协议的人将看到他们的股价下跌。 博通之所以向前推进，是因为他们宣布与 Openai 进行战略合作，两家公司将同时部署定制的 10 伽利拉特（GW）级 AI 芯片。 Openai在博通负责AI芯片设计和联合开发拓展。与英伟达和AMD之前的交易不同，Openai和博通的合作不涉及投资或补贴。 据两家公司的新闻稿称，Openai通过自研芯片和系统，直接将切割和产品开发模式融入到硬件产品中，释放出计算和智能的新水平。该项目预计于2026年下半年开始网络系统的部署和完善，并于2029年底前完成工作。 事实上，这是博通第二次因Openai而股价大幅上涨。博通今年发布财报后上个月，陈富阳宣布，一位神秘新客户承诺提供高达100亿美元的新订单。当时市场认为这个新客户是Openai，这推动博通股价上涨16%。 现在两家公司已经正式宣布合作。尽管这是众所周知的消息，但投资者仍然兴奋不已，推动博通股价遏制第二波涨幅。据说陈富阳用Openai作为股价的极致倡导者，实际上做到了“一鱼两粮”。 任何关注Openai的人都可能增值 上个月，Openai 继续宣布了几项价值数十亿美元的重磅新交易，最终获得了 Nvidia、AMD 和 Broadcom 高达 26 吉瓦的计算能力。奥特曼在不断鼓励云服务商和芯片巨头股价的同时，也为自己保证了最好的合作条件。 上个月，Openai 宣布在 Or 推出 3000 亿美元的云服务未来五年。甲骨文股价一天上涨36%，创30多年来最大涨幅，市值上涨2500亿美元，一度超过9000亿美元。 几周前，Ope 宣布NAI 与Nvidia 达成战略投资协议。英伟达计划向Openai投资高达1000亿美元，以支持Openai购买英伟达AI处理器，生产价值数十亿美元的数据中心集群。交易宣布当天，NVIDIA市值增加超过2000亿美元，总市值超过4.5万亿美元。 一周前，Openai与AMD宣布达成战略合作：Openai将在未来几年内总共投放6吉瓦（GW）的AMD处理器，预计首批1GW部署将于2026年下半年开始，采用AMD即将推出的MI450系列。受此消息强调，AMD股价上周上涨35%，市值大涨超过3500亿美元的美国。 短短一个月时间，Openai就达成了云基础设施、AI处理器、联合研发自有芯片等四项重大合作协议。它不仅确保未来的计算能力并改变其处理器供应商，而且还计划开发自己的人工智能基础设施。 奥特曼的野心不会就此止步。在今年8月接受媒体采访时，他还考虑将Openai空间扩展到消费硬件、脑机和社交媒体界面。此时，他表示Openai将在“不久的将来”花费万亿美元用于数据中心建设，并表示如果美国政府强迫其出售Chrome浏览器，该公司将有兴趣收购谷歌。 Altman想要将Openai打造成像谷歌这样的iFull堆叠巨头AI，一家涵盖大型模型、消费硬件、处理器、社交平台和数据中心的巨头公司。如果这些计划实施后，Openai的升值可能会增加数倍，达到万亿美元级别，与谷歌、微软、苹果一起。 肌肉酸酸的 然而，在人工智能大跃进的背后，还有另一个风险：Openai 签署了一份价值数十亿美元的大订单。作为一家初创公司，他们真的有钱支付吗？如果没有足够的资金，继续以无法履行的大价格签订大订单，推高自己的升值和资本市场上AI公司的股价，当前的AI热潮背后是否存在巨大的泡沫？ 据 CITIgroup 分析师估计，Openai 每增加 1 Gawinatt 的计算能力就需要在基础设施上投资超过 500 亿美元。因此，Openai最新与芯片制造商的合作预计到2030年将带来1.3万亿美元的联合资本支出。 Openai 绝对是首发公司史上融资能力最强的公司，其融资和升值将不断打破创投圈的记录。就在今年4月，他们又完成了创纪录的400亿美元融资，升值达到3000亿美元。孙正义的软银负责300亿美元，微软也持续投资。其中，100亿美元将于4月中旬到位，剩余300亿美元将于年底到位。 不过，软银的全部投资都归功于Openai的转型。如果Parenti的母公司不能成功转型为营利性公司，软银投资将减少至200亿美元。这也是马科斯通过尝试和收购继续控制Openai母公司转型的主要原因，他想为实现他的xai创造时间。 在不到半年的时间内今年以来，Openai近期的升值持续增长到恐怖的5000亿美元，已经超过了马斯克的SpaceX，成为历史上最重要的开局。马斯克只能对X略带酸味地评价Openai的升值太高了。 马斯克或许会生气，但Openai的疯狂也面临着诸多质疑。短短一个月时间，Openai、英伟达、AMD、甲骨文、博通的重大投资与合作，掀??起AI时代最大的风暴。 如此大规模的算力投入，Openai能否产生相应的商业回报仍值得怀疑。当一家尚未盈利的初创公司借助数十亿美元升值之路的全球资本市场，正在洗刷一个与巨型芯片和云服务商深度绑定资本与技术的交易网络。业界自然会讨论是否见证了技术所需的基础设施是一场金融革命，还是一场危险的资本流通游戏。 融资收入无法支撑烧钱 萨卡不幸的是，Openai 的收入有点惊人。他们的收入主要来自ChatGPT订阅收入、企业用户的API支付以及向微软等公司销售AI定制解决方案。尽管Openai目前的主要收入仍然来自用户订阅，其周活跃用户达到8亿，但他们正在积极转向基于Enterprise AI基础设施的收入模式。 继去年收入增长之后，Openai今年上半年的年收入超过100亿美元，预计全年收入将是今年的三倍以上，达到127亿美元。按照目前的规划，Openai预计到2030年营收将达到2000亿美元。 然而如此过多的融资和如此快速的增长来也满足不了Openai烧钱的胃口。 Openai去年的净亏损高达40亿美元，他们希望今年能够在80亿美元的基础上翻一番。为了保持相对于 AI Arms 品种的优势，Openai 宣称未来五年将投资超过 1150 亿美元，主要用于投资自建数据中心等算力。 这个烧钱速度超过了Openai的营收和融资速度。奥特曼需要调整合作，同时筹集融资。为了尽可能降低资本需求，Altman 采用了创新的“投资购买”模式，Nvidia 和 AMD 之间签订了两份处理器采购协议。 Nvidia将对Openai进行高达1000亿美元的股权投资，Openai将利用这些资金购买nvidia处理器。在 Openai 从 AMD 购买足够的处理器以促进销售和股价增长以实现其目标后，AMD 将为 Openai 提供高达 10% 的奖励f 认股权证，相当于 Openai 提供业绩激励。据媒体报道，Ultramanhumi的台积电也去寻求投资，但台积电没有接受。 Nvidia的GPU可以通过投资股权来抵消，但拿AMD的GPU和Broadcom自研的自研芯片需要巨大的向上资本投入。此外，Openai与甲骨文签署的云基础设施服务年度账单高达600亿美元。 Openai从哪里赚了很多钱？ 显然，甲骨文并不在意。甲骨文联合首席执行官 Magouyrk 本周自信地表示，Openai“特定”可以支付每年 600 亿美元的云资源成本。他指出，Openai的用户增长率尚未出现，AI技术将对各个行业和类型的业务产生重大影响。 黄仁勋还澄清了外界对“供应商融资”的质疑。他说 Openai 没有时间花时间，他们必须通过以下方式筹集这些资金：未来成长的希望。所以他们给了我们与其他投资者一起投资的机会。黄仁勋表示，他只是遗憾没有更多的钱来投资Openai。他认为Openai将成为一家价值万亿美元的公司，而Nvidia将成为第一家市值超过十万亿美元的公司。 值得注意的是，当外界铭记Openai疯狂扩张引发的资本nG泡沫时，奥特曼作为当事人也对AI行业的泡沫风险发出了警告。他在一个多月前向公众宣布，他也认为AI市场正处于泡沫期，但从长远来看，AI仍然是最重要的变化。 让人想起互联网股票泡沫 当前的人工智能投资热潮也让很多人想起了20多年前的互联网股票泡沫。世纪之交，投资者涌入新兴互联网公司，他们相信互联网将改变所有商业模式，对没有盈利能力、没有商业模式的互联网企业盲目提升市值和升值。 在接下来的几十年里，互联网几乎改变了之前的每一个工业三角，但它并没有阻止泡沫的爆炸和股市的崩盘。从2000年3月到2002年10月，纳斯达克市值蒸发了近80%，许多互联网公司没能生存下来。 事实上，不少业内人士提到，目前AI领域的投资存在泡沫风险。阿里巴巴联合创始人蔡崇信今年3月表示，许多大型科技公司、投资基金等机构都在急于推广AI训练服务器基地，而且这种趋势开始有点盲目。许多项目是在没有明确客户的情况下建成的。 尽管蔡崇信认为AI市场规模至少可以达到10万亿美元，但他也强调AI并不是一个双赢通吃的领域。真正的成功不是感觉总是德开发最强的人工智能模型，但如果技术能够更快地实现和应用。蔡崇信和马云都亲身经历过互联网股票泡沫的爆发。 Apollo Global Management 首席经济学家 ThoSten Slok Torsten Slok 也认为，现在的人工智能泡沫实际上比互联网泡沫还要大，标普 500 指数中排名前十的公司如今的远期市盈率 (P/E) 比 90 年代中期科技泡沫时期排名前十的公司还要高。 在他看来，现在的人工智能泡沫和互联网泡沫有一个重要的区别：当时很多互联网创业公司分散了泡沫风险，而现在的市场风险相当集中在一些巨头技术上，价值比当时的SA更加放大。 但总有乐观主义者。星座研究首席分析师Ray Wang认为，“从更广泛的角度来看AI和半导体投资，我不认为这是泡沫。供应链的基础仍然牢固，人工智能趋势的长期轨迹支持持续的投资。” 博发证券董事总经理 Vivek Arya 认为，即使是人工智能公司也陷入了一场保护主导地位或寻找新创收方式的竞赛。如今的科技巨头，比过去的互联网股公司拥有更强大的资金实力。 顶级云服务提供商拥有充足的运营现金流来支持其资本支出。与互联网股时期始终依赖债务融资的互联网公司相比，领先云服务商的资本支出强度约为25%，预期运营现金流平均在30%以上。 英伟达目前的市盈率为51倍，而到2026年的预期市盈率仅为29倍，“远低于”其收入增长率。分析师表示，这与过去两个多月的情况“不同”。几十年前，思科、北电网络和雅虎等股票的价格是原来的 100 倍。 更重要的是，美联储目前正处于降息的状态，这与此前2000年、2008年市场崩盘时美联储持续加息的情况完全不同。 财经公众号 24小时播放最新新闻及财经视频。更多粉丝福利，扫描二维码关注（新浪财经）